智通财经APP获悉 ，中银证券发布研报称
，进入2026年，随着市场进入牛市第二阶段“盈利驱动上涨阶段 ” ，在“反内卷
”和扩内需驱动下，国内再通膨叙事强化
，有色金属的强周期属性有望体现，而金融属性及产业趋势将为行业带来重估机遇 。

配置上 ，该行建议以工业金属与战略小金属为矛
，贵金属为盾
。工业金属方面，在中期供需格局紧平衡的状态下 ，铜价有望获得坚实支持
，弱美元周期亦有望为铜价带来产业趋势的增强。

战略小金属方面，该行认为投资主线正由事件推动的题材炒作 ，转换至基于长期战略价值的系统性重估 。以稀土为例
，供给端的政策刚性约束，及需求端的出口修复和长期成长动能 ，已形成强劲共振
，预期稀土价格上行趋势尚未结束。相较于2020至2022年，今轮稀土升幅相对温和 ，龙头盈利仍有进一步释放空间
。

至于贵金属，黄金中长期价格有望维持高位
，短期波动提供布局机会。股价方面，龙头年内业绩确定性较强 ，有助板块估值修复
，2026年板块有望迎来盈利与估值双升 。

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